Diagnostic financier / Analyse financier ( Corrigé TP2 )

· Objectifs ciblés : Etablir l’ESG- Etablir l’ESG corrigé-Commenter l’ESG

· Déroulement du TP2

Corrigé du TP2

1)      le tableau de formation des résultats

				Exercice 99	Exercice 98
	1 2		Vente de marchandise (en l’état)	30 750 000	18 400 000
		-	Achats revendus de marchandises	28 900 000	15 850 000
I	3	=	Marge brute sur vente en l’état	1 850 000	2 550 000
II		+	Production de l’exercice (3+4+5)	25 935 000	14 065 000
			Vente de bien et service produits	25 820 000	14 000000
	4		Variation de stocks de produits	-135 000	-75 000
	5		Immobilisations produites par l’entreprise	250 000	140 000
III	6	-	Consommation  de l’exercice (6+7)	17 065 000	14 350 000
			Achats consommés de matière et fournitures	14 815 000	13 600 000
	7		Autres charge externes	2 250 000	750 000
IV		=	valeur ajoutee (i +ii - iii)	10 720 000	2 265 000
V	8	+	Subvention d’exploitation	157 000	82 000
	9	-	Impôts et taxes	157 000	145 000
	10	-	Charge de personnel	1 857 000	875 000
		=	Excédent brut d’exploitation : (EBE)	8 863 000	1 327 000
		=	Ou insuffisant brut d’exploitation (IBE)
	11	+	Autres pts d’exploitation	185 000	54 000
	12	-	Autres charges d’exploitation	254 000	156 000
	13	+	Reprises d’exploitation : transfert de charge	755 000	435 000
	14	-	Dotations d’exploitation	3 545 000	1 250 000
VI		=	Résultat d’exploitation (+ou-)	6 004 000	410 000
VII		+	Résultat financier	-1 363 700	-840 100
VIII		=	Résultat courant  (+ou-)	4 640 300	-430 100
IX		+	Résultat non courant	164 000	222 000
	15	-	Impôts sur les résultats	960 860	154 000
X		=	Résultat net de l’exercice (+ou-)	3 843 440	-362 100

Commentaire

Production : c'est un critère qui  permet d'évaluer la performance économique annuelle de l'entreprise. Ce critère est important pour les entreprises industrielles. Pour notre cas on remarque une évolution très importante entre 1998 et 1999. Il est le résultat de l'effort d'investissement fait par l'entreprise. Mais il s'agit d'une évolution en nominal qui peut cacher une tendance inflationniste.

La consommation : nous indique la consommation intermédiaire supportée pour assurer la production. On remarque que la consommation de l'exercice a connu une évolution entre 1998 et 1999, mais pas avec la même proportion que la production de l'exercice.

La valeur ajoutée : représente la richesse créée par les facteurs de production, le coût de ces facteurs n'est pas encore retranché (intérêt, salaire …) la VA nous permet de calculer d'une année à l'autre la croissance de la richesse mais il s'agit d'une croissance nominale, à juger avec prudence (inflation). Dans notre cas la VA a connu une croissance forte, elle a presque doublé 5 fois, ceci s'explique par l'effort d'investissement déployé par l'entreprise.

L'EBE : mesure l'efficacité économique de l'investissement. Il met en évidence une marge qui n'est influencée ni par la politique de financements (les amortissements ne sont pas encore retranchés, et les charges financières aussi).

Si l'EBE est négatif on dit qu'il s'agit d'une insuffisance brute d'exploitation, lorsqu'une entreprise a un EBE faible ceci veut dire que le projet lui même est économiquement peu important.

Le résultat d'exploitation : est la première mesure de la rentabilité économique de l'entreprise, il est calculé abstraction faite des éléments exceptionnels (non courants) et financiers, dans notre cas la rentabilité de cette entreprise a nettement évolué malgré le niveau important des amortissements.

Le résultat non courant : le résultat non courant a connu une diminution par rapport à 1998, en raison de la politique d'investissement qui a poussé l'entreprise à vendre une partie de ses immobilisations dépassées techniquement (obsolètes).

Au total, on remarque que cette entreprise a réalisé l'objectif souhaité en passant d'une perte à un bénéfice grâce à la politique d'investissements malgré que sa mission commerciale n'était pas satisfaisante (baisse de la marge brute) mais au niveau global la rentabilité a connu une amélioration.

Proposition : l'entreprise peut revoir sa politique commerciale et sa stratégie marketing, en révisant les prix de vente, les relations avec les fournisseurs … etc

2)      Calcul de la CAF : Méthode additive

Elément	Montant 1999	Montant 1998
Résultat net	3 843 440	-362 100
+Dotations d’exploitation	3 295 000	1 055 000
+Dotations financières	105 000	80 000
+Dotations non courantes	120 000	40 000
-Reprises d’exploitation	252 000	168 000
-Reprises financières	22 000	175 000
-Reprises non courantes	625 000	236 000
-Produits de cession des immobilisations	258 000	980 000
+VNA des immobilisations cédées	2 580 000	850 000
Capacité d’autofinancement	6 734 440	261 400

Elément à justifier	1999	1998
Dotations d’exploitation Dotations financières Dotations non courantes Reprises d’exploitation Reprises financières Reprises non courantes	3 545 000-105 000-145000 580 000-320 000-155 000 185 000-45 000-20 000 755 000-375 000-128 000 425 000-333000-70 000 254 000-55 000-24 000	1 250 000-85 000-137 000 300 000 – 145 000 – 75 000 95 000-45 000-10 000 435 000-220 000-47 000 254 000-225 000-11 500 185 000-75 000-28 000

On remarque une amélioration nette de cette entreprise.

En 1999, cette entreprise a vu sa CAF s'améliorer pour diverses raisons :

–        l'importance des amortissements résultant de l'investissement réalisé en 1999

–        l'importance du résultat net réalisé en 1999, malgré la perte sur la vente d'immobilisations.

Donc cette entreprise verra l'année prochaine sa situation financière s'améliorer nettement et pourra donc rembourser une partie de ses dettes et alléger le montant des charges financières.

A partir de la CAF, on peut rembourser les dettes de l'entreprise, faire des investissements et distribuer des dividendes aux actionnaires.

3)      Calcul de la CAF : Méthode soustractive

Elément	Montant 1999	Montant 1998
EBE -Autres charges d’exploitation -Charges financières -Charges non courantes -IS +Autres produits d’exploitation +Transfert de charges +Produits financiers +Produits non courants -Dotations d’exploit/actif circulant +Reprises d’exploit/actif circulant = CAF	8 863 000 254 000 2 001 500 150 000 960 860 185 000 128 000 720 800 79 000 250 000 375 000 6 734 440	1 327 000 156 000 1 233 500 207 000 154 000 54 000 47 000 455 900 103 000 195 000 220 000 261 400

Dans la méthode soustractive on ajoute à l'EBE tous les éléments de l'actif circulant autres que ceux pris en considération dans le calcul de la CAF (méthode additive).

Pour les produits non courants on retranche les reprises non courantes relatives aux immobilisations et au financement permanent, ainsi que le produit de cession des immobilisations cédées.

Pour les charges non courantes on retranche les dotations relatives aux immobilisations cédées.

La CAF résulte d'une différence entre les produits et les charges qui ne sont pas forcément encaissés et / ou décaissés, donc la CAF est un indicateur de ressources potentielles qui ne sont pas effectives.

4)      Etat des Soldes de Gestion corrigé

·         Retraitement du crédit bail:

Valeur d'origine (VO) = 800 000

Durée= 8 ans      ==>    taux= 100/8= 12,5%

Valeur résiduelle = 60 000

Amortissement des immobilisations en crédit bail = (800 000 – 60 000) * 12,5% = 92 500

Charges d'intérêt = redevance de crédit bail - amortissements immobilisation en crédit bail.

                            = 158 000 – 92 500.

                            = 65 500

·         On supprime la redevance des autres charges externes et on transfert la partie amortissement vers les dotations, le reste on le considère comme des intérêts (charges financières)

·         La rémunération du personnel occasionnel ou intérimaire est retranchée des autres charges externes et ajoutée aux charges de personnel. (On retranche [550 000 + 25 000] des autres charges externes et on les ajoute aux charges de personnel.

·         La subvention d’exploitation doit être prise en compte dans le calcul de la production de l’exercice.

Ø  Résumé

Autres charges externes Dotation d’exploitation Charges du personnel Charges financières

2 250 000 – 158 000 -575 000= 1 517 000 3 545 000 + 92 500 = 3 637 500  1 857 000 + 575 000= 2 432 000 2 106 500 + 65 500=2 172 000

Ø  E.S.G (après retraitements : 1999)

5)      le tableau de formation de résultat

				Exercice 99
	1 2		Vente de marchandise (en l’état)	30 750 000
		-	Achats revendus de marchandises	28 900 000
I	3	=	Marge brute sur vente en l’état	1 850 000
II		+	Production de l’exercice (3+4+5)	26 092 000
			Vente de bien et service produits Subvention d’exploitation	25 520 000 157 000
	4		Variation de stocks de produits	-135 000
	5		Immobilisations produites par l’entreprise	250 000
III	6	-	Consommation  de l’exercice (6+7)	16 332 000
			Achats consommés de matière et fournitures	14 815 000
	7		Autres charge externes	1 517 000
IV		=	valeur ajoutee (i +ii - iii)	11 610 000
V
	8	-	Impôts et taxes	157 000
	9	-	Charge de personnel	2 432 000
		=	Excédent brut d’exploitation : (EBE)	9 021 000
		=	Ou insuffisant brut d’exploitation (IBE)
	10	+	Autres pts d’exploitation	185 000
	11	-	Autres charges d’exploitation	254 000
	12	+	Reprises d’exploitation : transfert de charge	755 000
	13	-	Dotations d’exploitation	3 637 500
VI		=	Résultat d’exploitation (+ou-)	6 069 500
VII		+	Résultat financier	-1 420 200
VIII		=	Résultat courant  (+ou-)	4 640 300
IX		+	Résultat non courant	164 000
	14	-	Impôts sur les résultats	960 860
X		=	Résultat net de l’exercice (+ou-)	3 843 440

Les retraitements des soldes de gestion ont permis de donner une image plus économique et réelle de la rentabilité de l'entreprise, sachant qu'ils n'ont pas d'influence sur le résultat Net de l'exercice.